Los hogares se convierten en el primer propietario de letras del Tesoro con 20.348 millones

Los hogares españoles son ya los mayores propietarios de letras del Tesoro, y además lo son por primera vez desde que hay datos. Las familias, así, tenían al cierre de agosto 20.348 millones de euros invertidos en estos productos de deuda pública a corto plazo, según ha publicado este lunes el Banco de España. Se trata de la cifra más alta desde que arrancó la estadística en 2002, compara con los apenas 35 millones del mismo mes de 2022, y supone un incremento de 1.825 millones de euros y un 9,8% respecto a julio.

Los hogares tenían en agosto el 28,6% de los 70.913 millones de euros de estos títulos en circulación, cuando un año antes apenas poseían el 0,04%. Adelantaron, así, al conjunto de propietarios extranjeros, que tenían el 27,5% y que vienen reduciendo su cartera de letras desde febrero de 2022 (un 8,7% en agosto respecto a julio). Las familias ya pasaron en mayo a ser el primer propietario español de letras. De hecho, han aumentado su peso relativo respecto a bancos (14,06%), empresas (9,3%), fondos de inversión (7,9%), administraciones públicas (5,2%), aseguradoras (3,7%), fondos de pensiones (1,8%) y el Banco de España (0,4%). 

La inusitada escalada del interés que paga el Estado por las letras del Tesoro en el último año explica el comportamiento de los hogares. En las subastas de agosto del año pasado, se comprometió a pagar entre el 0,145% a tres meses y el 0,795% a un año, mientras que en las mismas colocaciones del pasado agosto los tipos fueron de entre el 3,507% y el 3,664%. Detrás de ello están las subidas de tipos aprobadas por el Banco Central Europeo (BCE) para domar la alta inflación. El tipo de interés principal se ha incrementado del 0% al 4,5% desde julio de 2022, mientras que la facilidad de depósito -el interés con que remunera el dinero que guarda a los bancos, el más relevante en el actual contexto- ha pasado del -0,5% (les devolvía menos de lo que les guardaba) al 4%.

Poco por los depósitos

Al incremento de la inversión de los hogares en letras también ha contribuido la resistencia de los bancos a elevar la remuneración de los depósitos a plazo a pesar del alza de los tipos oficiales. El interés medio de los nuevos depósitos, así, ha pasado del 0,17% de agosto de 2022 al 2,31% del pasado agosto, un nivel todavía notablemente inferior al de las letras y también al medio de la zona euro (3,03%). Además, el 90% del dinero de los particulares guardado en los bancos está en cuentas corrientes remuneradas a apenas el 0,13%.

En cuanto a la deuda del Tesoro a plazos superiores a un año (como bonos y obligaciones), los hogares cerraron julio con 1.943 millones de euros invertidos en estos títulos, 999 millones más que un año antes y 51 millones más que en julio. La inversión en deuda de las comunidades autónomas también se ha incrementado en doce meses, pero es mucho más modesta: ha pasado de 53 a 72 millones de euros. 

Asimismo, el valor de la inversión de los particulares en las empresas del Ibex 35 se redujo en agosto un 0,48% respecto a julio y subió un 20% frente a agosto de 2022, hasta los 87.471 millones de euros. El comportamiento del selectivo en los mismos plazos (-1,4% y +20,5%) implica que los ciudadanos han reducido su inversión en dichas compañías en 261 millones en un año, pero la han aumentado en 805 millones respecto a julio.